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工业硅年报

摘要：2022 经过十多年的快速发展，在产业规模、技术经济指标、综合竞争力等方面均取得了长足进步，目前硅产业规模已跻身我国有色金属工业继铝、铜、铅、锌之后的第五大品种，作为硅能源核心工业硅期货，预计 2022 年 12 月在广州期货交易所上市，为工业硅相关产业链提供新的风险管理工具，助力产业快速发展。

2022 年工业硅供需双强。供给方面，工业硅新产能投放和停产产能复产，产量增速在 20%左右；需求方面，受益于有机硅和多晶硅产量增长，国内表观需求增速超过30%，其中多晶硅需求增速超过 45%。有机硅需求增速超过 10%，但 4 季度出现明显的产能过剩情况。

从公布的 2023 年产业链投产计划看，工业硅是否过剩在于多晶硅产能的投产落地，而多晶硅产能投产计划几乎是每年翻倍，节奏上极易形成类似有机硅的产能过剩，虽然长周期可以消化，但短周期调整可能较为剧烈，影响产能投产计划。即使在偏保守估计工业硅供应增量，偏高估下游需求的情况下，供需仅相对平衡，综合来看 2023年工业硅供需偏宽松，工业硅投产节奏如果快于多晶硅产能，阶段性价格和利润压力较大。

风险点：有机硅景气度超预期，上行风险；光伏终端消费不及预期，下行风险。